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“六个核桃”卖不动了?母公司74亿理财风险引质疑

2025-07-16 阅读 0

作者丨凌晨

编辑丨巫燕玲

图源丨图虫


“公司投资理财金额很多,请问公司有专门委员会来管理吗?如果出现问题,谁是第一责任人?”9月6日“六个核桃”母公司养元饮品(603156.SH)业绩说明会现场,有投资者先后就该公司巨额理财问题进行提问。


养元饮品半年报显示,上半年该公司营收为30.02亿元,同比增长9.18%;净利润为9.12亿元,同比增长31.41%。


21世纪经济报道记者注意到,虽然该公司上半年营收净利均上涨,但在近8年时间里,该公司主营产品销量整体呈现大幅下降趋势,主业增长明显乏力。


或为增加公司盈利,养元饮品主业之外将触角伸入投资理财。据半年报显示,该公司已有超74亿资金投入理财中。而这一举动所带来的巨大风险也引发了监管部门问询与投资者诟病。



投资风险引质疑



虽然在9月6日业绩会说明会现场,对于投资者提出的涉及泉泓投资、中冀投资相关公司理财问题,养元饮品并未回应具体数据相关信息。但在今年6月底,该公司对上交所监管工作函的回复公告中披露出不少详细数据。


养元饮品是中冀投资第二大股东。中冀投资主要投资于地产债、不良资产(累计投资18.83亿元),以及股权项目(累计投资21.12亿元)。


2022年度,中冀投资实现营业收入7613万元,净利润亏损3.47亿元。同时,养元饮品2022年对该公司投资确认的权益法下的投资损益为-1.13亿元,其他综合收益调整1.08亿元。


据回复,2022年中冀投资公允价值变动损失1.74亿元,主要为定增股票亏损以及持有的股票亏损。


同时,该公司还存在信用减值损失1.52亿元,主要涉及四家房地产企业地产债项目的还款逾期、一债权项目债务违约及一股权投资项目。


在此情况下,养元饮品开始对其减资。对于减资原因,养元饮品认为由中冀投资历年的经营和现金分红情况所致。


据该公司公告,截止2022年末,养元饮品对中冀投资的投资金额为7.5亿元,持有其32.53%的股份,账面价值9.41亿元,本期发生减资2.5亿元。


而“减资款2.5亿何时能收回、剩余9.5亿风险敞口如何”也成为业绩说明会现场投资者关注的重点。



大单品增长疲软



提起养元饮品,必然绕不过“六个核桃”。一度风靡全国的“六个核桃”便是该公司旗下支撑性大单品。


以2022年为例,养元饮品95%的营收均来自核桃乳,其他功能性饮料及其他植物饮料占营收的2.74%。作为大单品系列产品,自该公司上市以来,核桃乳贡献的营收占比常年超90%。


值得注意的是,该公司其他品类虽增速较高,但受限于体量过小无法对业绩形成实质性影响。而大单品系列产品核桃乳营收多年间频繁下滑,增长发力。


上述情况并非孤例。21世纪经济报道查询该公司年报获悉,2019年-2022年,养元饮品核桃乳营业收入分别达73.78亿元、43.66亿元、67亿元、56.45亿元。同时,2019-2022年,养元饮品核桃乳销量分别为76.52万吨、48.72万吨、69.32万吨、58.29万吨。


就核桃乳系列产品而言,过去4年间,其营收下滑超17亿,销量下滑达18.23亿。


面对市场空白,大单品策略的确能快速切入触达大范围终端用户。但在植物奶赛道拥挤的当下,多年如一日凭借大单品支撑营收恐难实现。


东兴证券研报指出,国内植物奶各细分品类各有龙头品牌,例如养元六个核桃、露露杏仁露、椰树椰汁、维维豆奶、维他奶等,各自在垂直领域拥有7成以上的份额。但在整体植物蛋白饮料行业中,格局依旧较为分散,份额最高的养元饮品市占率仅为25%。


一行业人士对21世纪经济报道记者说道:“作为行业龙头,开发新产品有着资金、技术等多重优势。当下植物奶赛道不仅涌现出许多新品牌,国外的品牌也在积极争夺国内市场份额。因此对于养元饮品来说,大单品策略并不适用当下情况。应积极开发新产品,抢占具有消费力的年轻人市场。”


SFC

本期编辑黎雨桐实习生章宝怡

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